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招(zhao)賢納才
| 來源(yuan):證券日報(bao) | 發布時間(jian):2025-11-22 | 浏覽次數(shu)：301 | |
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A股三季報(bao)披露落下(xia)帷幕，深圳(zhen)印刷廠造(zao)紙行業交(jiao)出一份“營(ying)收增長、淨(jing)利潤下降(jiang)”的成績單(dan)。 東方财富(fu)Choice數據顯示(shi)，A股造紙闆(pan)塊22家上市(shi)公司，今年(nian)前🙈三🧑🏻❤️🧑🏼季度(du)合計實現(xian)營業收入(ru)1515.58億元，相較(jiao)于2021年同期(qi)的1372.62億元，同(tong)比增長10.42%。隻(zhi)是，受到原(yuan)材物料成(cheng)本持續高(gao)😍企和下遊(you)需求疲軟(ruan)等多重因(yin)素影響👾，紙(zhi)企多次提(ti)👩🏿❤️💋👨🏽價無法完(wan)全落實，緻(zhi)使造紙行(hang)業盈利收(shou)窄。統計數(shu)據顯示，前(qian)三季度22家(jia)上市紙企(qi)合計實現(xian)歸母淨利(li)潤60.18億元，同(tong)比下降51.32%。
不(bu)過，9月中旬(xun)以來，紙企(qi)提價落地(di)效果持續(xu)顯現。自…11月(yue)22日起，以太(tai)陽紙業等(deng)爲首的多(duo)家規模紙(zhi)企再掀新(xin)一輪提價(jia)。多家機👽構(gou)預測，四季(ji)度爲造紙(zhi)行業傳統(tong)旺季，行業(ye)業績或出(chu)現拐點。
超(chao)八成上市(shi)紙企實現(xian)盈利
東方(fang)财富Choice數據(ju)統計顯示(shi)，A股造紙闆(pan)塊22家上市(shi)公司中有(you)19家公司在(zai)前三季度(du)實現盈利(li)，3家公司出(chu)現虧損。但(dan)相較于2021年(nian)同期🥑️，16家紙(zhi)企歸母淨(jing)利潤均出(chu)現了不同(tong)程度的下(xia)滑。
“今年以(yi)來，造紙行(hang)業原材料(liao)價格居高(gao)不下，但下(xia)遊需求🔞表(biao)現👻疲✋軟，造(zao)紙行業整(zheng)體景氣度(du)不高。”卓創(chuang)資🛀🏼訊分析(xi)師劉輝表(biao)示，不同紙(zhi)種的毛利(li)率情況表(biao)現不一，但(dan)多數是維(wei)持微😜利狀(zhuang)态。
從成本(ben)端來看，今(jin)年以來，紙(zhi)漿價格先(xian)狂升後高(gao)位震蕩，持(chi)續居高不(bu)下。同時，能(neng)源方面動(dong)力煤的價(jia)格也出現(xian)了較大幅(fu)度的上💕漲(zhang)，多家上市(shi)紙企在三(san)季報中都(dou)提及了來(lai)自成㊙️本端(duan)的🧛🏽壓力。
卓(zhuo)創資訊分(fen)析師常俊(jun)婷向記者(zhe)介紹，進入(ru)三季度後(hou)，進口木漿(jiang)現貨市場(chang)供需持續(xu)博弈，雖然(ran)各漿種價(jia)格走勢各(ge)異，但整體(ti)看仍在高(gao)位。
不過也(ye)有業内人(ren)士在接受(shou)記者采訪(fang)時表示，“‘面(mian)粉比面包(bao)貴’的行業(ye)現狀不可(ke)持續，終要(yao)回歸到正(zheng)常軌道中(zhong)。”
值得注意(yi)的是，受已(yi)供給和潛(qian)在供給量(liang)增加影響(xiang)，近期漿價(jia)👀松動預期(qi)較爲明顯(xian)，紙企生産(chan)成本有望(wang)下降。其中(zhong)，智利紙漿(jiang)☠️生産商Arauco漿(jiang)廠新建年(nian)産156萬噸漂(piao)白桉木漂(piao)白闊葉漿(jiang)生産線，投(tou)㊙️産日期臨(lin)近；芬歐彙(hui)川集團（UPM）在(zai)烏拉圭中(zhong)部建造的(de)年産能210萬(wan)噸的桉木(mu)漿廠預計(ji)将于2023年一(yi)季度投産(chan)。
國盛證券(quan)分析認爲(wei)，随着前述(shu)兩大紙漿(jiang)企業潛在(zai)供🧜🏼♀️給量的(de)增加，全球(qiu)商品漿供(gong)應緊張局(ju)勢有望緩(huan)解，從今年(nian)第四季度(du)開始，漿價(jia)向下延續(xu)趨勢性下(xia)降概率💁🏼♀️較(jiao)大，但預計(ji)較爲溫和(he)，紙企的成(cheng)本壓力有(you)望迎來逐(zhu)漸纾解。
行(hang)業盈利修(xiu)複可期
上(shang)市紙企前(qian)三季度業(ye)績表現是(shi)行業縮影(ying)。根據日前(qian)🙈國家統計(ji)局發布的(de)2022年前9個月(yue)全國規模(mo)以上工👿業(ye)企業利潤(run)情況，其💘中(zhong)造😺紙和紙(zhi)制品業實(shi)現營業💞收(shou)入11082.5億元，同(tong)比增長1.9%，實(shi)現利潤總(zong)額374.4億元，同(tong)比下降42%。
不(bu)過，9月中旬(xun)以來，規模(mo)紙廠相繼(ji)發布多輪(lun)漲價函，且(qie)區别🧑🏽🎄于此(ci)👱🏼♂️前多次提(ti)價難落地(di)，近幾次紙(zhi)企的挺價(jia)行爲得到(dao)了有效落(luo)實。特别是(shi)畫冊印刷(shua)文化紙系(xi)列産品，9月(yue)份以來的(de)提價逐步(bu)落地，同時(shi)👨🦰國内市場(chang)價格跌幅(fu)較大的白(bai)卡紙價格(ge)也開始釋(shi)放出^企穩(wen)👻回升的信(xin)号，并在10月(yue)份延續上(shang)漲趨勢。
銀(yin)河證券分(fen)析指出，龍(long)頭紙企發(fa)布漲價函(han)，落地效果(guo)持續顯現(xian)，成品紙價(jia)格反彈帶(dai)動盈利能(neng)力改善👿，後(hou)續仍有進(jin)一步漲價(jia)空間。
近日(ri)，包括太陽(yang)紙業、金光(guang)集團APP（中國(guo)）等在内的(de)多家規模(mo)紙企再發(fa)新一輪漲(zhang)價函，宣布(bu)自11月22日起(qi)，旗下部分(fen)紙種再有(you)不同幅度(du)的價格上(shang)調。
有業内(nei)人士向記(ji)者表示，今(jin)年第三季(ji)度，龍頭紙(zhi)企頻繁停(ting)機，削👩🏿❤️💋👨🏽減了(le)成品紙供(gong)應，推動行(hang)業供需格(ge)局⛹🏻♂️改善🔞。需(xu)求🔞層面看(kan)，春季教輔(fu)教材招标(biao)工作的展(zhan)開，以及“雙(shuang)11”網絡狂歡(huan)節的臨近(jin)等，都預示(shi)😁着前期漲(zhang)價函“落地(di)難”的情形(xing)将會極大(da)改善，供需(xu)僵持的局(ju)面🥑️将有所(suo)緩解。
多家(jia)機構在近(jin)期研報中(zhong)表示，紙廠(chang)提價效應(ying)逐步釋🏃🏿♀️➡️放(fang)，造👻紙行業(ye)有望在四(si)季度迎來(lai)拐點，行業(ye)盈利修複(fu)可期。
頭部(bu)紙企完善(shan)産業鏈布(bu)局
在披露(lu)三季報的(de)同時，記者(zhe)注意到，太(tai)陽紙業、晨(chen)鳴👋紙業、博(bo)彙紙業等(deng)頭部上市(shi)紙企均發(fa)布了擴産(chan)公告，或🙂↕️加(jia)碼林漿紙(zhi)一體化建(jian)設，或優化(hua)産線結構(gou)，以🧑🏽🎄此進一(yi)步提升在(zai)行業的競(jing)争優勢。
太(tai)陽紙業11月(yue)22日公告稱(cheng)，将啓動廣(guang)西南甯525萬(wan)噸漿紙一(yi)體化項目(mu)中一期項(xiang)目，其中包(bao)括220萬噸高(gao)檔包裝紙(zhi)生産線👋、年(nian)産☠️50萬噸本(ben)色化學木(mu)漿生産線(xian)、年産15萬😁噸(dun)漂白化學(xue)木漿生産(chan)㊙️線（技改🧜🏼♀️）。
太(tai)陽紙業表(biao)示，廣西基(ji)地是公司(si)拓展南方(fang)市場，構建(jian)更加完善(shan)的“林漿紙(zhi)一體化”體(ti)系的重要(yao)布局，該👩🏼❤️👨🏾基(ji)地南甯園(yuan)區525萬噸林(lin)漿🙉紙一體(ti)化項目的(de)實施可💌爲(wei)公司開啓(qi)更👨🦰加廣闊(kuo)的成長👩🏽🐰👩🏿空(kong)間。
11月22日，晨(chen)鳴紙業公(gong)告了兩個(ge)項目，其一(yi)是在子公(gong)司湛江晨(chen)鳴投✋資建(jian)設年産18萬(wan)噸特種紙(zhi)項目，其二(er)是拟在壽(shou)光✡️市晨鳴(ming)工業園區(qu)内投資建(jian)設年産30萬(wan)噸針葉木(mu)漂白化學(xue)漿項🙂↕️目。
晨(chen)鳴紙業證(zheng)券部工作(zuo)人員向記(ji)者介紹，湛(zhan)江晨鳴特(te)💑🏾種紙項目(mu)主體設備(bei)是從武漢(han)晨鳴搬遷(qian)而來，并進(jin)行了整體(ti)升級改造(zao)，不僅可以(yi)達到低投(tou)入、低消🏊🏾♀️耗(hao)、低污染的(de)效果，還可(ke)充分發揮(hui)湛江生産(chan)基地漿紙(zhi)一體化的(de)核心優👧🏾勢(shi)，提高公司(si)的盈利能(neng)力；而之所(suo)以在壽光(guang)投建年産(chan)30萬噸針葉(ye)木漂白化(hua)學漿項目(mu)，是因爲目(mu)前公司還(hai)沒有專🧜🏼♂️門(men)的針葉漿(jiang)生産線，此(ci)舉可進一(yi)步提高造(zao)紙原材料(liao)供給水平(ping)，優化産品(pin)結構。
此外(wai)，博彙紙業(ye)也公告稱(cheng)，拟投資建(jian)設年産80萬(wan)噸高檔特(te)種紙闆擴(kuo)建項目，生(sheng)産高檔特(te)種紙闆作(zuo)用于包裝(zhuang)盒印刷，項(xiang)目可助力(li)公司逐步(bu)形成高品(pin)質、能适應(ying)不同層次(ci)市場需👩🏼❤️👨🏾求(qiu)的多元化(hua)産品結構(gou)。
劉輝表示(shi)，現階段，如(ru)何解決造(zao)紙行業的(de)原料端的(de)㊙️穩定供應(ying)問題，成爲(wei)行業高質(zhi)量發展的(de)一個重要(yao)的影響因(yin)素，因此，加(jia)快原料布(bu)局，産業鏈(lian)向上下遊(you)💯延伸，以及(ji)林漿紙一(yi)體化趨勢(shi)未來會越(yue)加明顯。而(er)頭部企業(ye)通過全産(chan)業鏈布局(ju)強化核心(xin)競争力，在(zai)⛹🏻♂️行業承壓(ya)背景下，也(ye)能顯現出(chu)較爲充足(zu)的發展韌(ren)性。 |
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